问道洞察

跨境二手办公设备流通赛道长期存在灰色改装平行进口乱象：进口商收购境外限定区域停产、报废复印机，篡改机身序列号、固件参数、产品型号后，更换高端机型标识在本土售卖，以此赚取差价。本案[2021]SGHC 272是新加坡高院覆盖商标侵权、仿冒行为

在近一个月越南招投标数据中，越俄油气联营公司（Vietsovpetro，英文缩写VSP；越南语：Liên doanh Việt - Nga Vietsovpetro）成为能源领域较为活跃的采购主体之一。这家诞生于苏越合作时期的越俄合资企业，

1. 庆和省启动港口连接道路桥梁施工招标（PL2500238205）

2025年《财富》世界500强（基于2024财年）中，渣打银行以约419亿美元营收位列第373位。2025财年，渣打实现净利润约51亿美元，同比增长26%。与多数欧美银行依赖成熟市场不同，渣打约90%的利润来自亚洲、非洲和中东，这一收入结构

随着越南电力需求持续增长，现有燃煤电站运行维护、设备升级及备品备件采购需求不断增加。2026年7月，越南沿海热电公司（Công ty Nhiệt điện Duyên Hải）通过越南国家电子招标系统发布两项维修相关采购招标，涉及Duyên

平泽园区，这座占地289万平方米的半导体综合体，正在成为三星电子应对AI时代竞争的重要制造基地。从2017年P1投产至今，这个位于韩国京畿道的产业基地已建成P1-P4四座晶圆厂，P5正在推进建设。

据EVN主席邓黄安（Dang Hoang An）向媒体披露的目标，越南电力集团（EVN）计划每年投入约50亿美元资本性开支（来源：GridWatch援引EVN官方表态）。

越南石油勘探开采总公司（PVEP）旗下南昆山石油勘探开采分公司发布了“Gau Chua油田开发概念研究服务”招标公告（IB2600392494）。该项目位于越南海上10号和11-1号区块。

海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）23家主权财富基金管理着约5.9万亿美元资产，约占全球主权财富规模的四成（Global SWF，2025）。这笔资金，有一个更广为人知的名字——“石油美元”。过去几十年，华尔街投行更像是“石油美元的保管员”

印度尼西亚运营体系与业务布局：博世集团在印度尼西亚的业务由PT Robert Bosch负责运营。博世自1919年通过合作伙伴和经销网络进入印度尼西亚市场，2008年在雅加达设立本地子公司，随后在泗水（Surabaya）、巴淡（Batam）

【世界500强】道达尔能源在印度尼西亚的产业地图：从Mahakam到Bobara

海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）六国主权财富基金总规模约5.9万亿美元，占2025年上半年全球主权财富基金（SWF）部署资本的36%（Global SWF）。其中，沙特公共投资基金（PIF）管理资产规模（AUM）约1.15万亿美元，按Gl

2026年7月9日，越南油气集团（Petrovietnam）旗下越南炼油石化总公司（BSR）正式签署榕桔炼油厂升级扩建项目的EPC（工程、采购、施工）总承包合同及PMC（项目管理承包）合同。项目总投资约36.397万亿越南盾（约14.89亿

在生物医药知识产权赛道，活性成分产品专利到期后，工艺专利成为原研药企核心护城河，而硼替佐米（万珂）作为多发性骨髓瘤核心靶向药，其上下游专利诉讼长期是东南亚医药IP标杆。本案是新加坡高等法院完整审理的硼替佐米双工艺专利侵权、有效性复合诉讼，串

区域运营与业务体系（胡志明市）：博世于1994年在越南设立首个代表处，并于2007年成立越南法人Robert Bosch Vietnam Co.,Ltd.（博世越南有限公司），总部及主要办公机构位于胡志明市。博世越南负责在当地开展业务运营，

日本光刻胶四大厂供应能力监测（下）：对华供应格局研判与国产替代进展

博世泰国业务布局：博世集团自1923年起在泰国开展业务，最初依托本地合作伙伴、分销商网络开展产品销售；1991年于曼谷设立首家销售办事处，以罗伯特博世泰国有限公司（Robert Bosch Limited(Thailand)）作为本地运营主

区域运营总部及销售管理中心：博世在马来西亚雪兰莪州八打灵再也（Petaling Jaya）设有 Robert Bosch Sdn.Bhd.，作为博世在马来西亚的运营主体，负责当地市场运营、销售支持、客户服务及企业管理等职能。该机构覆盖博世在

日本光刻胶四大厂供应能力监测（上）：2026年产能扩产全景与卫星遥感佐证

区域总部与综合运营平台：博世集团（Bosch Group）成立于1886年，总部位于德国格尔林根，是全球领先的技术与服务供应商，业务涵盖智能出行、工业技术、消费品以及能源与建筑技术四大领域。博世于1923年进入新加坡市场，并于1958年成立

壳牌是马来西亚历史最悠久的国际能源企业之一，也是当地油气产业的重要参与者。1910年，壳牌在砂拉越美里（Miri）钻探出马来西亚第一口油井“Miri No.1”，开启了马来西亚现代石油工业的发展历程。此后，壳牌逐步建立了覆盖油气勘探开发、深

在上篇中，我们拆解了俄罗斯石油公司（Rosneft）在埃及Zohr气田的极简投资逻辑——彻底舍弃管网与中下游精炼，将重金完全砸向地中海深水，只负责把油气资源开采出来。然而，当视线转向伊拉克时，Rosneft的战略却呈现出截然不同的面貌。在这

土地拍卖成交价是研判城市房地产发展预期的核心先行指标，但地价最终需要通过房价来实现价值闭环。上一篇我们梳理了海防市2026年新地价表的梯度分布与土地拍卖市场的整体表现，市中心一级住宅用地基准地价最高达1.6亿越南盾/平方米，2026上半年土

在国际工程与贸易融资中，见索即付保函被誉为商业交易的“血液”，其独立性原则确保了受益人在面临违约风险时能迅速获得流动性保障。然而，当受益人行使索兑权被认为缺乏诚信甚至带有压迫性时，申请人往往诉诸法院寻求禁令以阻止付款。

与欧美传统能源巨头在阿盟普遍进行全产业链覆盖不同，俄罗斯石油公司（Rosneft）在该区域的产业布局具有极强的目标性，完全剥离了下游炼化与终端零售。其中，在埃及的商业版图更是呈现出极其明确的战略聚焦：将重金100%集中于地中海深水的能源资源

生产基地与制造布局：雀巢通过其子公司雀巢越南有限公司运营4座生产工厂和2个配送中心，累计投资约8.3亿美元（截至2024年）。4座工厂分别为Tri An工厂（同奈省）、Dong Nai工厂（同奈省）、Binh An工厂（同奈省）和Bong

2025年《财富》世界500强中，瑞士雀巢以约1037.5亿美元营收列第97位，美国宝洁以约840.4亿美元营收列第147位。两家分属“吃”与“用”的快消巨头，在中东与北非（MENA）上演一场错位争夺战。

雀巢印度尼西亚公司概况及业务布局：雀巢于1971年开始在印度尼西亚开展业务，并设立第一家生产工厂。PT NestléIndonesia是雀巢在印度尼西亚的子公司，总部位于雅加达南部Arkadia Green Park Tower G办公楼。

与在阿联酋（如TA'ZIZ项目）进行实体化工厂投资不同，印度信实工业（Reliance Industries）在沙特阿拉伯的商业布局主要围绕原油进出口贸易、股权资本合作以及公司高层治理互嵌展开，目前并未在沙特本土持有重资产化工设施。

雀巢在马来西亚的早期布局：雀巢1912年进入马来西亚市场，初期以Anglo-Swiss Condensed Milk Company（英瑞炼乳公司）名义在槟城开展经营。1939年，随着业务发展，公司办事处迁至吉隆坡。20世纪60年代，雀巢在

在海湾地区的商业版图，外界目光往往容易聚焦在壳牌的技术输出或Phillips 66的重资产合资路线上。相比之下，印度信实工业（Reliance Industries）在阿联酋的布局提供了一个截然不同的观察样本。它不谋求上游的油气特许权，也不

区域总部与东南亚运营中心：雀巢在新加坡开展业务超百年，旗下NestléSingapore Pte.Ltd.于1912年进入新加坡市场。新加坡是雀巢在亚洲、大洋洲及非洲（AOA）区域的核心运营中心之一，承担区域管理、市场营销、供应链统筹、研发

2025年《财富》世界500强中，西门子以854.3亿美元营收排名第144位，全球员工约32.7万人。这家1847年创立的德国工业巨头，与中东的渊源可追溯至19世纪中叶——从印欧电报线到沙特数字工业，西门子深度参与了中东跨越一个半世纪以上的

壳牌（Shell）是文莱油气工业最重要的国际合作伙伴之一，也是当地历史最悠久的能源企业。根据Shell官方资料，自1929年Seria油田发现石油以来，Shell与文莱政府持续开展合作，目前双方共同投资形成覆盖上游油气勘探开发、液化天然气（

土地拍卖成交价是研判城市房地产发展预期的核心先行指标，若地块拍卖成交价大幅高于初始起拍价，直观反映出房企、不动产投资者对片区中长期房价上涨空间抱有充足信心。

在海事与油品贸易实务中，印有“Bill of Lading”字样的文件长期被从业者视为兼具运输合同和物权凭证功能。[2021]SGCA 84中，新加坡上诉法院明确指出，不能仅因文件冠以“Bill of Lading”名称即认定其具有传统提单

台积电的全球化布局正经历从“中国台湾出海口”到“全球制造节点”的转型。上篇我们分析中国台湾地区FAB和美国厂的最新状态，本篇聚焦日本熊本JASM、德国德累斯顿ESMC两个海外制造节点，以及贯穿所有AI芯片的“命门”——CoWoS（Chip-

聚酯纤维制造业务：2007年，信实工业与Hualon Corporation (M) Sdn.Bhd.接管人签署协议，收购其聚酯业务及制造资产；交易完成后，相关资产整合为Recron(Malaysia) Sdn.Bhd.，成为集团在东南亚聚

2026年6月25日，台积电在上海举办2026年中国技术论坛，向行业传递了一个明确信号：2026年全球半导体全产业链（芯片、设备、材料、封测合计）市场规模有望突破1万亿美元，而AI驱动的算力需求正处于爆发式增长阶段。在这场技术浪潮中，台积电

石化与聚酯纤维业务：2017年9月，信实工业与越南国家石油集团（Petrovietnam）就重启位于海防市海安郡Dinh Vu工业区的Dinh Vu聚酯纤维工厂达成合作方案。该工厂由Petrovietnam Petrochemical an

国际能源贸易业务：信实工业通过全资子公司Reliance Global Energy Services (Singapore) Pte.Ltd.开展亚太地区能源贸易，业务涵盖原油采购、成品油（汽油、柴油、航空煤油、燃料油）、石脑油及石油产品

在巨头林立、错综复杂的阿拉伯国家联盟（阿盟）能源版图中，埃克森美孚、道达尔能源和壳牌等跨国巨头往往凭借庞大的上游油气开采权益占据着镁光灯的中心。然而，在《财富》世界500强排行榜中长期稳居前列、作为全球最具影响力之一的独立炼油与下游成品油巨

Tuban炼化一体化项目：俄罗斯石油通过与印度尼西亚国家石油公司（Pertamina）成立的合资企业PT Pertamina Rosneft Pengolahan dan Petrokimia（PRPP）在印度尼西亚开展核心业务。双方于20

阿联酋为跨国能源巨头提供了极为独特的开放环境。与沙特市场的纯贸易模式或科威特的纯技术输出不同，英国石油（BP）在阿联酋采取了直接入股核心资源的策略。在这里，BP通过实打实的资本注入获取上游原油份额，同时将区域商业枢纽和新能源业务深度融入阿联

壳牌与越南的渊源可追溯至1894年，最初从事煤油贸易。历经近一个世纪的间断后，壳牌于1989年重返越南，先后涉足上游勘探与下游业务。尽管上游勘探活动因未发现商业储量于1996年终止，壳牌在越南的产业布局经过三十余年发展，已形成以润滑油生产与

作为全球产油大国，科威特的宪法严格禁止外国企业拥有本土的油气储量。在绝对的产权限制面前，英国石油（BP）的生存逻辑与沙特市场的下游贸易模式截然不同：BP选择深扎科威特上游核心，化身为科威特国家石油公司（KOC）背后的技术支撑体系。通过创新的

2025年底至2026年，河内市密集推出大量土地拍卖项目，从郊区小型地块到市中心黄金地块，价格跨度极大。土地拍卖价格被市场普遍视为未来房价走势的最直接风向标。与此同时，2024年《土地法》实施后，土地拍卖规则也经历了重大调整，保证金比例从2

伴随中资、外资在马来西亚贸易、基建、科技投资规模持续扩张，大量新加坡ICC、SIAC等境外仲裁裁决需在马来西亚落地执行。马来西亚《2005仲裁法》第38条裁决登记条款长期存在实务争议：向马来西亚高等法院申请将境外仲裁裁决登记为法院可强制执行

俄罗斯石油公司（Rosneft Oil Company，Rosneft）成立于1993年，总部位于俄罗斯莫斯科，是俄罗斯最大的石油生产企业之一，业务涵盖油气勘探开发、炼油、天然气生产及油气运输等领域。在越南，俄罗斯石油主要通过全资子公司Ro

外资巨头想在沙特阿拉伯这片“原油王国”分一杯羹，绝非易事。面对沙特阿美（Saudi Aramco）在上游开采领域的绝对垄断，英国石油（BP）选择了一条完全不同的路：不碰油田，彻底转向下游实体产业和大宗贸易。避开锋芒，重金布局润滑油、航空燃料

2025年《财富》世界500强榜单中，三星电子（Samsung Electronics，简称SEC）以2206.4亿美元营收排名第27位，净利润246.6亿美元，拥有26.3万名员工。这家韩国科技巨头与中东的渊源远不止于智能手机——从迪拜哈

华润（集团）有限公司（内地主体为中国华润有限公司）是国务院国资委监管的中央企业，业务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业等领域。华润集团在泰国的公开业务主要涉及啤酒、天然气、医药健康、城市综合体运营四大领域。

2025年《财富》世界500强榜单中，丰田汽车公司（TOYOTA MOTOR）以3151.1亿美元营收排名第15位，连续多年稳居全球车企第一梯队。

原油与石化贸易业务：恒力集团于2017年10月27日在新加坡设立全资子公司Hengli Petrochemical International Pte.Ltd.（HPI），作为恒力石化国际贸易平台。HPI主要从事原油、成品油、石化产品及化工

工业园区与基础设施业务：三菱商事在缅甸最具代表性的投资项目为迪洛瓦经济特区（Thilawa Special Economic Zone）。2013年，三菱商事、丸红株式会社和住友商事共同设立MMS Thilawa联合体，参与迪洛瓦经济特区开

在跨国巨头的中东及北非能源布局中，埃及历来是必争之地。BP在这里深耕了60年，但如今其业务内核已发生彻底翻转：从传统的陆上和浅海原油，全面倒向离岸深水天然气。通过清仓高碳资产、砸重金开发深海气田，并拉拢竞争对手与中东主权资本组局，BP在东地

埃克森美孚及其前身公司在泰国的运营历史可追溯至拉玛五世国王在位时期，最初从事煤油和润滑油的进口与销售。历经超过130年的持续经营，这家全球能源巨头在泰国形成了覆盖上游勘探生产、炼油加工、零售分销、润滑油与化学品营销以及全球商业服务的完整产业

如果说在阿曼的致密气开发中，英国石油公司（BP）扮演的是一位挥舞重资产大锤的工程巨匠；那么在伊拉克，面对极其复杂的地缘政治、OPEC+配额博弈以及沉重的历史包袱，BP则摇身一变，成为了一名精于算计的金融操盘手。在伊拉克南部的鲁迈拉超级油田，

河内2026年新地价表发布：17个价格分区正式实施，中心区最高超7亿越南盾/平方米

海上自升式钻井平台、海工设备拖航保险是离岸能源行业核心风险对冲工具。实务中平台倾覆后，船东、船舶抵押权人普遍主张事故属于保单承保海上风险、构成推定全损并提起高额理赔，但长期以来推定海难适用边界、推定全损举证标准、出险标的处置规范存在大量司法

能源与天然气业务：三菱商事长期参与马来西亚天然气产业，与马来西亚国家石油公司（PETRONAS）的合作始于1978年。双方共同运营位于砂拉越民都鲁（Bintulu）的马来西亚液化天然气（LNG）综合基地。PETRONAS LNG综合设施由M

2026年，汇丰银行（HSBC）在中东迎来重要的里程碑——在阿联酋运营满80周年。从1889年波斯帝国银行（Imperial Bank of Persia）成立，到1946年在迪拜开设分行，再到2016年将注册地和总部从泽西岛迁至迪拜国际金

如果说嘉能可在北非展现的是大宗现货流转的套利艺术，那么在阿拉伯半岛的东南部，英国石油公司（BP）则演示了古典能源巨头的核心玩法——重资产投入与硬核工程。在阿曼这片壳牌（Shell）早已扎下深厚历史根基的土地上，BP凭借成熟的水平井与大规模水

能源与电力业务：三菱商事长期参与越南能源基础设施建设。2021年，越南电力集团（EVN）与三菱商事、韩国现代建设、越南第一建设总公司（CC1）组成的联合体签署广泽一号热电厂（Quảng Trạch 1）EPC合同，合同金额约30.236万亿

2023年9月4日，华为云利雅得节点正式开服——这是华为在全球的第30个云数据中心，也是其服务中东、中亚和非洲市场的核心枢纽。从2023年3月与沙特电信（STC）签署5.5G创新备忘录，到2024年2月与阿联酋du签署“5G-A Count

如果说在海湾地区嘉能可展现的是其资本与贸易网络的金融溢价，那么在北非市场，这家大宗商品巨头则直接切入了实体供应链的绿色转型与国家级资源保供。从摩洛哥的电池金属回收精炼，到利比亚与埃及的粮油现货保全，嘉能可凭借极高的地缘风险对冲能力，在北非腹

业务主体与总体布局：三菱商事在泰国主要通过Mitsubishi Company(Thailand) Ltd.和Thai-MC Company Limited两大主体开展业务。三菱商事1935年向曼谷派驻联络代表，正式布局泰国市场；1960年

2025年11月3日，微软官宣2023至2029年累计向阿联酋AI与云项目投入152亿美元——这是微软中东史上最大规模投资，也是全球科技巨头在中东AI领域的最高单笔布局。从2019年Azure数据中心落地迪拜，到2024年4月与阿联酋主权A

随着道达尔和雪佛龙在沙特的重资产布局告一段落，我们将视线转向全球大宗商品交易巨头——嘉能可（Glencore）。与传统油气巨头打井建厂的重资产模式不同，嘉能可在中东依靠轻资产的贸易网络、仓储物流和供应链金融，织就了一张庞大的现货贸易网。

业务主体与区域平台：三菱商事在印度尼西亚设有Mitsubishi Corporation Jakarta Representative Office，业务覆盖能源与电力、材料解决方案、矿产资源、城市开发与基础设施、移动出行、食品产业及智慧生

全球资产规模最大的商业银行（2025年末53.48万亿元），中国工商银行（ICBC）自2008年在迪拜设立首家区域子行以来，已在阿联酋、沙特、卡塔尔、科威特四国布局7家经营性机构，是阿盟国家中机构网络最密、业务最广的中资银行。18年间，工行

随着道达尔能源在阿盟全景版图的完美收官，我们将目光转向另一位深耕中东腹地的北美油气巨头——雪佛龙（Chevron）。作为唯一一家在沙特阿拉伯连续保持上游业务超过七十年的西方大型能源企业，雪佛龙的阿盟战略基石深扎于沙特与科威特交界的中立区（P

埃克森美孚在越南的业务覆盖上游油气勘探开发、天然气气电一体化、润滑油分销及化工产品销售。公司核心上游资产为越南中部海域117-119区块产品分成合同（PSC），其中118区块所发现的Ca Voi Xanh（蓝鲸）气田是越南最具代表性的外资参

摩洛哥是法国电力公司（EDF）在北非最早进入的市场之一，双方合作可追溯至20世纪70年代。作为全球领先的低碳能源企业，法国电力公司在摩洛哥布局了太阳能、风能、绿色氢能等多个可再生能源领域，并与摩洛哥国家电力和饮用水办公室（ONEE）、摩洛哥

在跨境能源设备交易、海外基建项目合作中，见索即付银行保函/备用信用证是平衡交易双方权益、管控资金风险的核心金融工具。该类文书普遍适用独立性原则，各国法院原则上尊重银行兑付行为，仅在受益人存在恶意欺诈这一极端情形下，才有权签发止付禁令。

2023.02.13 新加坡 Surbana Jurong Group官网

埃及是北非规模最大的电力市场，也是中东北非区域可再生能源发展的前沿。法国电力（EDF）2017年正式入局埃及新能源市场，以阿斯旺本班太阳能园区为起点，业务逐步延伸至大型光伏储能电站、分布式光伏、绿氢绿氨等赛道。本文依托公开资料，梳理其当地分

法国电力集团在越南的业务主体：法国电力集团在越南主要通过EDF Renewables、EDF Asia Pacific及其合作平台开展业务，重点布局天然气发电、液化天然气（LNG）发电、海上风电及能源转型项目。越南是EDF在东南亚重点开发的

阿曼提出2030年可再生能源占比30%的目标，吸引了众多国际能源企业参与其清洁能源建设。法国电力（EDF）便是核心参与者，目前已在阿曼落地及推进多个标杆性项目，覆盖光伏、风电、绿氨三大领域。本文通过梳理项目基本情况与关键信息，呈现法国电力在

法国电力集团在新加坡的业务主体：法国电力集团在新加坡主要通过EDF HQ Singapore Pte. Ltd.（现EDF Power Solutions Singapore Pte.Ltd.）区域总部及EDF Lab Asia Pacif

沙特阿拉伯立足本土油气资源禀赋，大力推进能源结构转型，目标2030年可再生能源占比达到50%，开放大批公用能源IPP项目，吸引全球能源企业入局。法国电力（EDF）是较早扎根沙特的欧洲能源头部企业，完成组织主体更名迭代，联动阿联酋本土能源企业

作为全球最大的电力生产商之一，法国电力公司（EDF）近年来将中东作为其国际化战略的重要支点。依托阿联酋“2050年净零排放”战略，EDF在阿联酋深耕核能、太阳能及低碳水务领域，构建了布局清晰的产业地图。本文结合公开资料，详细介绍法国电力在当

法国电力集团（EDF，Électricité de France）成立于1946年，是法国国有控股能源企业，也是全球规模领先的电力企业之一，业务涵盖核电、水电、风电、光伏发电、电力贸易等板块。EDF在老挝核心业务集中于大型水电项目投资、运营

ExxonMobil（埃克森美孚）在印度尼西亚拥有超过125年的运营历史，业务覆盖上游油气勘探开发、原油生产、中游储运、下游润滑油制造、燃料零售及配套能源基础设施。公司核心上游资产集中于东爪哇Cepu区块，该区块是印尼第一梯队陆上原油产区。